央廣網(wǎng)北京10月15日消息（記者 馮方）近日，富國基金、西部利得基金、中郵基金、招商基金等多家公募調(diào)整旗下部分公募基金風險等級，大多數(shù)產(chǎn)品風險等級為上調(diào)。受訪專家指出，多家機構(gòu)集中調(diào)整產(chǎn)品風險等級，主要受合規(guī)要求和市場驅(qū)動兩大因素影響。風險等級調(diào)升和調(diào)降對不同投資者人群的影響有所分化，建議投資者重新審視投資目標、風險承受能力，動態(tài)調(diào)整投資組合。

多家公募調(diào)整產(chǎn)品風險等級

10月9日，富國基金發(fā)布公告稱，自10月10日起調(diào)整旗下31只基金的風險等級，相關(guān)產(chǎn)品主要涉及混合債券型一級基金、混合債券型二級基金、被動指數(shù)型基金等。其中，20只基金的風險等級由R2（中低風險）升至R3（中風險），8只基金的風險等級由R3升至R4（中高風險），3只基金的風險等級由R4降至R3。風險等級調(diào)降的產(chǎn)品分別為富國上海金ETF、富國上海金ETF聯(lián)接A、富國上海金ETF聯(lián)接C。

央廣財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近一個月來，已有富國基金、西部利得基金、中郵基金、招商基金等多家公募調(diào)整旗下部分公募基金風險等級。除富國基金3只產(chǎn)品風險等級調(diào)降外，其他各家此次調(diào)整產(chǎn)品風險等級均為調(diào)升。

“多家機構(gòu)集中調(diào)整產(chǎn)品風險等級，主要原因可歸結(jié)為以下兩點：一是合規(guī)要求，二是市場驅(qū)動�！遍贉Z金服總經(jīng)理王文清對央廣財經(jīng)記者表示，合規(guī)要求方面，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)與指引，基金管理人有義務(wù)定期或在產(chǎn)品發(fā)生重大變化時，對基金產(chǎn)品進行風險重新評估，確保風險等級與產(chǎn)品實際風險特征相匹配。這是一種動態(tài)合規(guī)機制，避免出現(xiàn)“產(chǎn)品已變，評級未變”的錯配風險。公告調(diào)整風險等級，正是履行上述法定職責的具體體現(xiàn)。

他提到，過去部分機構(gòu)傾向于將產(chǎn)品評為較低風險等級以利于銷售（如把偏股混合基金評為R3而非R4）。但現(xiàn)在，隨著投資者教育深化和過往司法糾紛判例，越來越多的基金公司開始主動“自我加壓”，通過提前預(yù)警、主動調(diào)級來規(guī)避后續(xù)糾紛，降低聲譽與法律風險。

市場驅(qū)動方面，王文清指出，隨著資本市場結(jié)構(gòu)性分化加劇，許多原本定位穩(wěn)健的產(chǎn)品，因策略演進或資產(chǎn)配置調(diào)整，實際風險水平已悄然提升。例如，權(quán)益?zhèn)}位提升、債券久期拉長、參與衍生品交易、持有高風險資產(chǎn)等操作會實質(zhì)性增加凈值波動和回撤風險；混合債券型一級/二級基金增加可轉(zhuǎn)債、權(quán)益打新、參與定增等權(quán)益敞口，導(dǎo)致凈值波動明顯增強。因此，相關(guān)產(chǎn)品風險等級也需要相應(yīng)調(diào)整。

談及影響公募基金風險等級評估的主要因素，晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴對央廣財經(jīng)記者表示，基金風險評級并非單一指標判斷，而是通過多維度、全周期的量化與定性分析，動態(tài)匹配產(chǎn)品風險特征與投資者風險承受能力。

他介紹，對基金風險評級的判斷，主要包括以下四大核心因素：首先，基金的資產(chǎn)類別決定風險基底，不同資產(chǎn)的風險等級差異顯著，評級體系會根據(jù)資產(chǎn)占比賦予對應(yīng)風險權(quán)重。其次，基金的風險調(diào)整后收益、波動風險、下跌波動風險也可能會被納入考慮，對于風險調(diào)整后收益較低、波動較大的基金給予評級懲罰。此外，對于管理規(guī)模較小的產(chǎn)品，因為其流動性風險，可能也會給予扣分。最后，歷史違規(guī)行為也會納入評級，直接反映基金管理人的合規(guī)管理能力。基金風險評級的過程當中，上述因素的改變都可能導(dǎo)致基金的風險評級發(fā)生變化。

建議投資者動態(tài)調(diào)整投資組合

基金風險等級的調(diào)整，對于投資者操作和持倉將產(chǎn)生直接影響。例如，富國基金在公告中提到，投資者購買基金后，所購買的基金產(chǎn)品風險等級可能因市場或運作情況等影響而發(fā)生調(diào)整，并可能超出投資者自身風險承受能力，從而可能產(chǎn)生不利后果和損失。投資者應(yīng)及時關(guān)注基金風險等級的變化并謹慎決策，以確保自身的投資決策與風險承受能力相匹配。

李一鳴表示，基金風險等級發(fā)生變化，往往預(yù)示基金產(chǎn)品的風險與投資者的風險承受能力出現(xiàn)錯配。這就要求投資者重新審視自己的投資目標、風險承受能力，如果確實與當前投資組合有不匹配的情況，可以考慮對投資組合進行調(diào)整。

王文清認為，基金風險等級的動態(tài)調(diào)整，本質(zhì)上是一種負責任的風險揭示機制。具體產(chǎn)品風險等級的調(diào)升與調(diào)降，分人群、分場景影響也有所分化。

他表示，如風險等級調(diào)升意味著風險，原風險測評結(jié)果低于新等級的投資者，新申購、定投、追加購買將被系統(tǒng)自動攔截；對于已持有該基金的投資者，基金公司或銷售機構(gòu)會通過短信、APP彈窗、郵件提醒其重新評估匹配度。建議風險承受能力較低的投資者，贖回或轉(zhuǎn)換至較低風險的貨幣基金、純債基金等R1/R2產(chǎn)品，避免被動承擔超出承受能力的風險。

對于風險等級調(diào)降的情況，他表示，這意味著更多投資者具備申購資格，有利于基金資金流入與規(guī)模穩(wěn)定，增強投資者心理安全感，減少恐慌性贖回。如追求穩(wěn)健增值的投資者可將部分風險等級調(diào)低的產(chǎn)品其納入核心持倉，作為組合中的“壓艙石”資產(chǎn)。但另一方面，風險降低往往意味著收益空間壓縮，追求“高風險，高回報”的投資者可能會認為該產(chǎn)品“不夠刺激”。

“綜合來看，投資者需保持對風險的敏感性，建議每年做一次風險承受能力測評；若人生階段與財務(wù)目標變化（如退休、子女教育等），應(yīng)及時調(diào)整測評結(jié)果，審慎評估所持基金的風險等級與自身測評結(jié)果是否一致。另一方面，投資者應(yīng)對基金公司、銷售機構(gòu)的信息推送保持敏感性，開通所持基金的‘重大事項提醒’功能，或向?qū)�業(yè)理財顧問確認是否策略轉(zhuǎn)變，若不符合預(yù)期，可考慮置換其他產(chǎn)品�！蓖跷那逭f。